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2025 有色金属行业复盘：韧性凸显，平稳运行
2026-02-26
有色金属作为国民经济基础性材料，已构建“上游勘探采选—中游冶炼加工—下游制造应用—终端再生回收”完整闭环产业链
有色金属作为国民经济基础性材料，已构建“上游勘探采选—中游冶炼加工—下游制造应用—终端再生回收”完整闭环产业链。各环节特征鲜明：上游核心资源对外依存度高，中游冶炼加工规模与工艺居全球前列，下游受新能源汽车等新兴产业拉动需求扩容，再生回收环节在“双碳”目标下加速崛起。
细分行业中，铜供需缺口扩大、价格先震荡后上行；铝产能管控刚性化，供需转向短缺、价格阶梯式回升；稀土供给管控强化，中重稀土稀缺性凸显，价格V型反转；铅锌供需紧平衡，锌价波动弹性高于铅价，铅价窄幅稳健运行；镍供给放量但需求分化，年末受政策利好推动价格突破；锂供给结构优化，受益于新能源汽车与储能需求爆发，价格筑底后年末回升；锡供给紧张常态化，受AI、光伏等需求拉动，价格高位震荡；黄金、白银受投资需求及金融属性驱动，价格大幅上涨。
2025年行业展现较强韧性，生产、投资、进出口均同比增长，产品价格结构性分化，营收与利润显著回升。结合38家样本公司数据，行业盈利能力与景气周期联动，偿债能力稳健，短期流动性充足、长期杠杆合理，财务风险可控。
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